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降準降息近了?國常會釋放重磅信號,適時運用多種貨幣政策工具!

字號+ 來源:證券時報 2022-04-10 01:44 我要評論

  4月降準降息的概率進一步加大?! 胍曅侣?,國務院總理李克強4月6日主持召開國務院常務會議,決定對特困行業實行階段性

  4月降準降息的概率進一步加大。

  據央視新聞,國務院總理李克強4月6日主持召開國務院常務會議,決定對特困行業實行階段性緩繳養老保險費政策,加大失業保險支持穩崗和培訓力度;部署適時運用貨幣政策工具,更加有效支持實體經濟發展。

  從此次國常會釋放的政策消息看,最受金融市場關注的,莫過于會議提出要“適時靈活運用多種貨幣政策工具”、“加大穩健的貨幣政策實施力度”,不少分析人士認為,這意味著,4月新一輪降準或降息有望實施,甚至不排除降準降息雙雙落地的可能。

  先看本次會議要點:

  1、保持經濟運行在合理區間主要是就業和物價基本穩定;

  2、各部門要針對形勢變化抓緊研究政策預案,及時出臺有利于市場預期穩定的措施;

  3、對餐飲、零售、旅游、民航、公路水路鐵路運輸等特困行業,在二季度實施暫緩繳納養老保險費;

  4、適時靈活運用多種貨幣政策工具,更好發揮總量和結構雙重功能,加大穩健的貨幣政策實施力度,保持流動性合理充裕;

  5、優化保障性住房金融服務,保障重點項目建設融資,推動制造業中長期貸款較快增長;

  6、設立科技創新和普惠養老兩項專項再貸款,人民銀行對貸款本金分別提供再貸款支持。

  特困行業二季度暫緩繳納養老保險費

  會議指出,我國經濟運行總體保持在合理區間,但國內外環境復雜性不確定性有的超出預期。世界經濟復蘇放緩,糧食能源等大宗商品市場大幅波動,國內疫情近期多發,市場主體困難增加,經濟新的下行壓力加大,既要堅定信心,又要高度重視和警覺新挑戰。要貫徹黨中央、國務院部署,統籌疫情防控和經濟社會發展,抓緊落實中央經濟工作會議精神和《政府工作報告》舉措,有的可提前實施。

  會議強調,要把穩增長放在更加突出的位置,統籌穩增長、調結構、推改革,穩住宏觀經濟大盤。保持經濟運行在合理區間主要是就業和物價基本穩定,要通過穩市場主體保就業,綜合施策保物流暢通和產業鏈供應鏈穩定,保糧食能源安全。各部門要針對形勢變化抓緊研究政策預案,及時出臺有利于市場預期穩定的措施。

  會議指出,當前一些市場主體受到嚴重沖擊,必須加大紓困和就業兜底等保障力度。一是對餐飲、零售、旅游、民航、公路水路鐵路運輸等特困行業,在二季度實施暫緩繳納養老保險費,緩解這些行業特別是中小微企業、個體工商戶資金壓力。二是延續執行失業保險保障擴圍政策,繼續向參保失業人員、失業農民工發放補助。三是提高中小微企業失業保險穩崗返還比例,加大失業保險金對職業技能培訓的支持。

  4月降準降息窗口打開

  會議對下階段的貨幣政策安排做出最新部署,其中一些新表述釋放重要政策信號。會議指出,要適時靈活運用多種貨幣政策工具,更好發揮總量和結構雙重功能,加大對實體經濟的支持。具體來說:

  一是加大穩健的貨幣政策實施力度,保持流動性合理充裕。增加支農支小再貸款,用市場化法治化辦法促進金融機構向實體經濟合理讓利。

  二是研究采取金融支持消費和有效投資的舉措,提升對新市民的金融服務水平,優化保障性住房金融服務,保障重點項目建設融資,推動制造業中長期貸款較快增長。

  三是設立科技創新和普惠養老兩項專項再貸款,人民銀行對貸款本金分別提供再貸款支持。做好用政府專項債補充中小銀行資本等工作,增強銀行信貸能力。

  中信證券首席經濟學家明明對證券時報·券商中國記者表示,國常會提出“要適時靈活運用多種貨幣政策工具”,這意味著,4月降準降息的概率進一步加大。美聯儲不排除最快在5月就開啟縮表,相較之下,本月是我國加大穩健貨幣政策實施力度較好的時間窗口。在具體操作上,全面降準、下調政策利率都有可能。

  受持續“高燒不退”的通脹影響,美聯儲預計將加快貨幣政策收縮步伐。本周二,美聯儲理事萊爾·布雷納德指出“降低通脹至關重要”,“并在我們5月的會議上盡快對資產負債表進行快速縮減”。此消息一出,美國金融市場再度上演股債雙殺。

  鑒于5月美聯儲再度加息以及啟動縮表的概率較大,相對平靜的4月或是我國貨幣政策進一步寬松相對較好的時間窗口。巨豐投顧資深投資顧問鄭楠對記者表示,當前經濟總體穩定,但還未明顯企穩,需要政策繼續發力。發揮好貨幣政策對沖功能,確保經濟平穩運行以及增長目標順利實現。國常會上再次強調了穩增長政策的堅定態度,并在措辭上給出要使用多種貨幣政策工具的信號。這意味著在接下來的4月份,市場對于降準和降息等積極貨幣政策的預期大增,或進一步推升市場樂觀情緒。

  “市場機會仍然在穩增長相關的新老基建、房地產、受益貨幣寬松的金融板塊。”鄭楠稱。

  可動用的貨幣政策工具較多

  為助力經濟穩增長,二季度可動用的貨幣政策工具種類豐富。

  明明認為,從流動性缺口和降成本角度看,降準、降息、存款利率改革和調整都在“及時動用儲備工具”的貨幣政策工具箱中。其中,改革和調整存款基準利率,可能是在當前海外貨幣政策趨緊環境下阻力較小的降息方式。

  “MLF降息雖可直接引導LPR下行,但需要關注外部環境壓力,中美貨幣政策明顯背離階段,歷史上還沒有美國加息-中國降息的組合,國內貨幣政策以降準等數量型工具為主。壓縮存款基準利率加點幅度和調整存款利率報價的加減點結構,可以起到降低銀行負債成本的效果。”明明稱。

  光大證券首席銀行業分析師王一峰也認為,二季度進入降準觀察期,需要央行適時降準,緩解銀行“長錢”壓力。同時,加強銀行負債成本管控舉措“箭在弦上”,如可以建立自律機制下的“超限額管理”,對于突破利率自律機制要求的協定存款、通知存款等高成本核心負債進行規模限額管理;再次改革存款利率報價機制,使用利率自律機制壓降存款利率加點點差,改善銀行一般性存款成本等。

  國家金融與發展實驗室副主任曾剛對記者表示,雖然此前貸款市場報價利率(LPR)已經有所下調,但長端利率仍然偏高,對于中長期融資特別是按揭貸款等不太友好??梢钥紤]適度調降中長端利率水平,讓利率期限結構保持在一個合理水平。

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張龍華

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